Bei einer Null Kupon Anleihe wird während der gesamten Laufzeit der Anleihe keine Zinsen ausbezahlt. Der Ertrag wird erst zum Auslaufen der Anleihe ausbezahlt. Der Gewinn ist somit der Unterschied zwischen dem Ausgabepreis und dem Rücknahmepreis.
Eine Null Kupon Anleihe wird beispielsweise zum Kurs von 100 % ausgegeben und nach 5 Jahren zum Rücknahmekurs von 184 % getilgt. Der Ertrag aus der Null Kupon Anleihe ist die Differenz von 84 % über die letzten 5 Jahre. In diesem Ertrag aus der Null Kupon Anleihe sind alle anfallenden Zinsen und Zinseszinsen berücksichtigt.
